Le rendement de l’avoir des actionnaires: le secret de la rentabilité

 

La mesure par excellence de la rentabilité d’une entreprise: le rendement de l’avoir des actionnaires

Personnellement, en tant qu’investisseur focalisé lorsque j’évalue la rentabilité d’une société, je m’attarde sur un aspect précis: le rendement de l’avoir des actionnaires,c’est-à-dire, le résultat du bénéfice net d’une société par rapport à son avoir des actionnaires. Par exemple, si la compagnie ABC inc. réalise un bénéfice net de 1 000 000$ par rapport à un avoir des actionnaires de 10 000 000$ (1 000 000 / 10 000 000)*100, son rendement de l’avoir des actionnaires sera alors de 10.0%, ce qui est bien mais nettement sous mon objectif personnel à ce niveau.

Dans les faits, ce que moi je recherche, ce sont des entreprises qui réalisent des rendements de l’avoir des actionnaires de l’ordre de 20% et plus, 15% étant la norme minimale pour prendre le titre en suivi. Comment une compagnie peut-elle atteindre de tels résultats? En étant dirigée de mains de maître par une équipe de direction qui s’assure que chaque dollars dépensé dans l’entreprise rapporte au moins 15% de rendement aux actionnaires mais préférablement 20% et plus. Si la société n’est pas en mesure d’atteindre de tels résultats, la seule solution envisageable, c’est de rendre l’argent aux actionnaires sous forme de dividende pour que eux puissent le réinvestir au taux requis ou encore de racheter ses propres actions dans le but de diminuer le capital-actions et d’en faire profiter les actionnaires restants qui verront les bénéfices de la société être divisés par un moins grand nombre d’actions en circulation.

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Qu’est-ce qu’une société peut faire pour améliorer son rendement de l’avoir des actionnaires? La solution la plus facile consiste à acheter de la croissance par l’endettement, c’est-à-dire, avoir recours aux emprunts ou à l’émission de titres obligataires pour procéder à une acquisition ou encore pour investir dans la croissance interne de l’entreprise. Je demeure très vigilant devant les compagnies qui s’endettent pour améliorer leur rentabilité de l’avoir, car souvent ce sont des entreprises aux marges bénéficiaires nettes déficientes témoignant de l’incompétence de son équipe de direction à contrôler les coûts d’opérations de la société.

Pour une entreprise, la bonne façon de procéder pour améliorer son rendement de l’avoir des actionnaires, c’est de chercher constamment à réduire ses coûts, d’investir dans la recherche et le développement de nouveaux produits, d’éviter les programmes de stock-options démesurés, d’acquérir une autre société seulement si elle peut l’être à un prix raisonnable et qu’elle apporte de la valeur ajoutée pour la compagnie, de voir à ce que les employés soient heureux et motivés dans leur fonctions respectives, finalement d’être gérée de façon responsable et dédiée aux bienfaits des actionnaires. Trouver de telles entreprises peut paraître difficile voire impossible à première vue mais rassurez-vous, bien quelles ne représentent pas la majorité des compagnies sur le marché boursier, elles sont quand même présentes en assez grand nombre pour que les gens qui veulent investir en bourse puissent devenir actionnaire à long terme de quelques unes sur le lot.

Par Martin Raymond

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4 Commentaires
  1. 30 août 2014
  2. 29 août 2014
    • 29 août 2014

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