La qualité des dirigeants fait la qualité d’une entreprise de croissance durable

 

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L’une des premières questions à vous poser au sujet d’une entreprise de croissance potentiel est la suivante:

Est-ce que les dirigeants en place, présentement, possèdent les qualités de manager nécessaire pour m’assurer une croissance supérieure des ventes et du bénéfice net sur plusieurs années ?

Bien entendu, il est possible de réaliser des plus-values périodiques sur des sociétés positionnées dans des secteurs d’affaires stationnaires ou en déclin. Dans de telles sociétés, un contrôle serré des coûts d’opération peut déboucher de temps en temps sur des améliorations suffisantes du bénéfice net qui porteront les cours boursiers à la hausse.

D’ailleurs, ce genre de gain boursier ponctuel est recherché par nombre de spéculateurs et chasseurs d’aubaines sur les marchés. Cependant, pour le véritable investisseur à long terme, ces opérations ne sont d’aucun intérêt, car elles placent le focus sur les résultats à court terme et elles sont très risquées.

Une véritable entreprise de croissance durable n’a pas besoin de voir la courbe de ses ventes augmenter systématiquement à chaque année.

D’ailleurs, le véritable enjeu pour une société de croissance est de s’assurer qu’à long terme ces investissements en recherche et développement ainsi qu’en marketing permettront la commercialisation de nouveaux produits et services sur une base régulière.

Par contre, sur certaines périodes, il y aura discontinuité dans la progression des ventes, c’est normal. Souvent, la croissance des ventes d’une entreprise de croissance durable se fait par succession d’emballements irréguliers et non de façon linéaire.

Il faut également tenir compte des caprices du cycle économique. Voilà pourquoi, il ne faut pas juger la croissance d’une société sur une base annuelle, mais plutôt sur de plus longues périodes de temps, 5 ans voire 10 ans par exemple. Sur de telles périodes, le cycle économique importune moins les résultats.

La qualité des dirigeants fait la qualité d’une entreprise de croissance durable

Nombreuses sont les entreprises qui, décennie après décennie, ont atteint des taux de croissance supérieurs à leurs pairs.

Mais, qu’elle est leur recette du succès?

Premièrement, ces entreprises en croissance sont toutes menées de mains de maître par une équipe de dirigeants hors pairs. Aucune société ne peut croître plus rapidement que ses concurrents, pendant 10-15 voire 20 ans, sans le soutient de dirigeants possédant un haut niveau de capacité de management.

Une société qui semble avoir l’assurance d’une forte croissance de ses revenus pour les 5 ou 10 prochaines années, à toutes les chances de s’avérer être un placement fructueux pour un investisseur intelligent et patient. Par contre, il est primordial, pour l’investisseur, d’avoir à l’œil les dirigeants de l’entreprise afin de s’assurer qu’ils continuent d’exercer le plus haut niveau de compétence possible.

Être capable de juger le plus correctement possible le taux de croissance à long terme d’une entreprise représente le pain et le beurre de l’investisseur gagnant. Tout jugement erroné, aboutira à une conclusion fort différente des attentes initiales de l’investisseur.

Bien entendu, personne ne connait l’avenir mais le passé et le présent nous sont d’une grande utilité pour l’estimer. Ici, l’important ce n’est pas d’avoir toujours raison mais plutôt, d’avoir raison plus souvent que nous avons tort.

Donc, quand l’histoire se déroule comme prévue, restez-en un acteur important mais lorsque le scénario initial se détériore allez voir ailleurs.

Par Martin Raymond

Êtes-vous d’accord sur le point que les entreprises remarquables sont dirigées par un management remarquable?

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