Analyse d’entreprise : L’efficacité (partie 4)

Une entreprise utilise-t-elle ses actifs avec efficacité ?

Une utilisation inefficace de ses actifs fera peser des risques sur la performance de l’entreprise.
Les ratios d’efficacité ou d’activité mesurent la capacité de l’entreprise à utiliser efficacement ses actifs pour générer des profits.

  • Ventes divisés par le total de l’Actif (TAT :Total assets turnover ratio).

Lorsque, nous avons un élément, les ventes provenant du compte de résultat (flux) divisé par une valeur du bilan, l’actif, nous devons prendre la moyenne des deux derniers bilans.

CA / Actif : 48 493 / (40955+45280)/2 = 0.28

Cette métrique n’ est pas en soi indicative, mais doit être comparée aux années précédentes afin de voir s’il y a une amélioration ou détérioration.

  • Nous pouvons aussi mesurer l’efficacité d’une entreprise sur la base de son inventaire.

La rotation des stocks est égale au coût des marchandises vendues divisées par la moyenne des stocks.

Rotation du stock : 36337 / (4640+5311) /2 = 7.3

Pour obtenir la durée moyenne du stockage exprimé en jour nous divisons 365 par la rotation du stock.

Durée moyenne de stockage = 365 / 7.3 = 50 jours.

Cette durée de stockage variera selon l’industrie, la technologie de production, bien périssable …
La rotation des stocks est-elle assez rapide, évolue-t-elle au fil du temps ?

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  • Le coefficient de rotation des comptes clients.

Le coefficient de rotation des comptes clients s’obtient en divisant les ventes par les créances clients et nous indique quel niveau de liquidité doit maintenir l’entreprise avant d’être payé par ses clients, bien souvent le délai client est financé par le crédit ce qui génère encore une charge d’intérêts.

Coefficient de rotation des comptes clients: 48493 / (1493+1513) /2 = 32.3

Pour obtenir la durée moyenne du délai de paiement exprimé en jour, il suffit de diviser 365 par le coefficient de rotation des comptes clients.

Délai de règlement des clients (jours): 365 / 32.3 = 11.3 jours

Ces ratios d’efficacité peuvent être très variables d’un type d’industrie à l’autre, ils ne doivent être utilisés que pour avoir une comparaison sur l’évolution historique d’une entreprise ou pour comparer des entreprises ayant le même métier.

Au plus bas sont ces ratios au moins l’entreprise devra mobiliser des liquidités coûteuses et au plus l’entreprise sera efficace.

Casino CO   Carrefour CA
CA/actif 0.28 0.28 0.43 0.43
Rotation des stock 7.60 7.30 10.50 9.92
Durée moyenne en stock 48.03 49.98 34.76 36.80
Coefficient de rotation des comptes clients  27.60 32.26 35.20 34.12
Durée moyenne de rotation des comptes clients 13.23 11.31 10.37 10.70

Par Patrick Van beesen

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