Comment identifier des actions de qualité

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Si nous devions sonder les investisseurs sur les caractéristiques qui font qu’une action est attractive, nous aurions certainement comme réponses, une valorisation attractive, un espoir raisonnable d’appréciation du titre en bourse, un modèle économique solide et de bons fondamentaux.

Les deux premières caractéristiques sont aisément identifiables, valorisation inférieure à la moyenne et dynamique (momemtum) du cours boursier supérieur à la moyenne, les deux derniers facteurs qualitatifs sont plus difficiles à cerner.

La plupart des gens ont une idée générale de ce qu’est la qualité: rentable, endettement faible, flux de trésorerie suffisant ….

La qualité peut se traduire par une bonne rentabilité des fonds propres ROE, un endettement faible, une croissance des gains régulière sur 5 ans

Comme critère de valorisation, nous pouvons choisir le traditionnel, cours sur valeur comptable (P/B) accompagné du cours sur bénéfice (P/E) ou cours sur vente (P/S) ou encore cours sur trésorerie libre (P/FCF)

Comme critère momentum, j’ai une préférence pour la force relative à 6 mois, d’autres préfèrent à un an, ou encore déduire la force relative à un mois de la FR à un an

L’accumulation des critères de sélection rend souvent le screening trop restrictif et selon les secteurs, certains critères sont pertinents d’autres ne le sont pas du tout.

Bien peu d’actions ne subsistent après être passées à travers tous ces filtres quantitatifs.

Par Patrick VB

Ticker Mkt Cap € m ROE % Gearing % EPS 5y CAGR % P/B P/E P/S P/FCF RS 6m Name
MARAS 30 18.5 -3.58 31.7 1.4 7.96 0.23 3.07 44.5 Martela Oyj
CE2 445 13.1 18.3 14.1 1.17 7.67 0.65 5.74 22 CropEnergies AG
UPM1V 10,057 13.4 29.8 10.1 1.31 13.4 1.01 9.01 23.7 UPM-Kymmene Oyj
KANAK 17.4 9.88 -37 4.63 0.98 9.91 0.97 6.59 15.8 Stelios Kanakis SA
ESY 28.9 15.8 7.7 13.7 1.3 8.87 0.74 8.69 21.4 Easy Software AG
TVLY 19.8 10.7 17.4 114 0.8 6.27 0.28 13.6 2.5 Tivoly SA
VAS 633.4 11.6 -5.36 21.2 0.89 8.05 0.49 2.93 8.18 Vittoria Assicurazioni SpA
VIL 261.7 9.87 -29.2 9.2 0.76 8.25 0.33 7.32 4.57 Viel et Compagnie SA
SIM 231 9.84 -12.9 19.1 1.29 13.6 0.64 10.2 5.1 Simona AG
BKW 1,999 11.3 11.8 4.9 0.88 8.13 0.86 6.61 11.5 BKW AG
STAL 98.6 11.6 -33.7 3.87 1.23 11.3 0.86 12.9 21.1 Installux SA
KEY 42.9 9.94 42.7 7.27 1.09 10.1 0.22 8.46 26.2 Keyrus SA
TLX 6,721 9.88 1.43 26.4 0.78 7.72 0.22 1.48 2.6 Talanx AG
HNR1 11,244 13.7 9.38 8.05 1.34 9.83 0.69 4.33 0.98 Hannover Rueck SE
EUPIC 47 15 -19.6 34.6 0.6 4.2 0.28 6.68 22.1 European Reliance General Insu…
GCO 3,093 11.7 -16.1 9.66 1.31 10.3 0.91 10.5 4 Grupo Catalana Occidente SA

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