Le PEG, le ratio popularisé par Peter Lynch

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Le PEG ou Price Earnings Growth Ratio est composé de 3 éléments, le prix, le bénéfice par action et la croissance estimée, les 2 premiers composent le PER, généralement, c’est le dernier cours qui est utilisé, le dernier bénéfice  par action publier et la croissance  estimé par les analystes qui sont pris en compte, càd qu’il n’y a pas unité de temps pour les 3 composantes du ratio. D’autres préfèrent utiliser les valeur historique ou encore une moyenne sur 5 ans ou des chiffres normalisés.

le PEG est obtenu en divisant le PER par la croissance bénéficiaire.

Le  PEG souvent considéré comme une approximation pratique, a été développé à l’origine par Mario Farina  dans son livre écrit en  1969 « A Beginner’s Guide To Successful Investing In The Stock Market » et  été popularisé par Peter Lynch dans son livre « Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse »

« Le ratio PE de n’importe quelle entreprise correctement évaluée est égale à la croissance de son BNA »

Le PEG permet de relativisé le PER d’une entreprise et de comparer des entreprises entre elle, même de secteur différent. Le PEG est un moyen de sélectionné des entreprises sous-évaluée avec une bonne croissance.

Si nous comparons un CB avec la croissance du bénéfice, une croissance supérieure au CB ex 15% pour un CB de 10 indique une valeur bon marché, si au contraire le CB est supérieur à la croissance ex : 8% et CB de 16 la valeur est chère soit respectivement un PEG de 10/15 = 0.66 et 16/8 = 2.

Ainsi pour Atos nous avons un PEG, PE / croissance, soit 18.7/19.3 = 0.97 nous indique une légère sous-évaluation. Nous pouvons comparer Atos avec une entreprise d’un secteur différent et côté sur un autre marché et dans une autre devise. Clariant AG à un PEG de 0.98, un PER de 19,3 et une croissance de 19,8% .

Le PEG ne convient pas pour les entreprises ne faisant pas de bénéfice.

Les entreprises à croissance élevée ou risquée ont généralement un PEG bas.

Métrique du PEG

Selon Ben Etzkorn

  • 92% des entreprises avec un PEG inférieur à 1 battent le marché.
  • 68% des entreprises avec un PEG avec un PEG entre 1 et 2 battent le marché.
  • 47% des entreprises avec un PEG supérieur à 2 battent le marché.

PEG

Commentaire

< 0.75 Valorisation faible avec une marge  Acheter
0.75-1.25 Valorisation basse à correcte – Acheter
1.25-2 Valorisation correcte à haute – Conserver
> 2 Surévalué – Vendre

Voir les articles sur le Cours/Bénéfice et le Cours/Valeur comptable.

Par Patrick VB

 

Pour cette sélection je n’ai retenu que les valeurs Euronext avec un Prix/Valeur comptable faible et un PEG entre 0 et 1,25, un PE entre 3 et 30 et une croissance bénéficiaire positive.

Ticker Name Mkt Cap € m PEG P/E EPS Gwth % Forecast 1y
RNO Renault SA 21,828 0.2 4.84 24.5
FCA Fiat Chrysler Automobiles NV 22,265 0.1 6 58.9
ABN ABN AMRO NV 22,584 0.38 9.38 24.7
BNP BNP Paribas SA 80,652 0.85 11.7 13.8
VOE voestalpine AG 7,388 0.41 12.1 29.7
EXO Exor NV 15,715 0.5 12.5 25.2
BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentari… 49,540 1.09 13.7 12.6
KN Natixis SA 19,822 0.78 13.9 17.8
EVK Evonik Industries AG 12,768 1.16 14.1 12.2
RAND Randstad Holding NV 9,095 0.74 14.2 19.2
SIE Siemens AG 89,800 0.97 14.4 14.9
APAM Aperam SA 3,278 0.3 14.7 49.6
AKE Arkema SA 7,114 0.77 14.9 19.5
HELN Helvetia Holding AG 4,710 0.43 15 34.9
BEKB NV Bekaert SA 2,272 0.56 15.3 27.2
ENGI Engie SA 33,713 0.69 15.5 22.6
CEC Ceconomy AG 3,047 0.13 15.8 119.7
UCB UCB SA 10,740 0.4 16.7 41.5
NK Imerys SA 5,807 0.87 17.1 19.7
BKT Bankinter SA 7,198 1.14 17.5 15.3
BNR Brenntag AG 7,071 1.26 18 14.2
ATO Atos SE 13,415 0.97 18.7 19.3
ACA Credit Agricole SA 42,955 0.33 18.8 56.4
MMB Lagardere SCA 3,512 0.72 18.9 26.3
BAER Julius Baer Gruppe AG 10,340 0.76 19.2 25.1
CLN Clariant AG 6,323 0.98 19.3 19.8
WKL Wolters Kluwer NV 10,486 0.62 20.4 32.7
RDSA Royal Dutch Shell 190,210 0.087 20.7 236.8
MRK Merck KGaA 39,347 0.3 20.8 69.1
PRY Prysmian SpA 5,487 0.83 20.8 25
ING Ingenico SA 5,228 0.94 20.9 22.2
ACKB Ackermans & Van Haaren NV 4,985 1.15 21 18.3
LXS LANXESS AG 5,717 0.43 21.1 48.6
KESKOB Kesko Oyj 4,476 1.18 21.2 17.9
AALB Aalberts Industries NV 4,112 0.26 21.4 83.6
GL9 Glanbia 4,944 0.7 22.7 32.6
BZU Buzzi Unicem SpA 3,328 0.25 23.1 94.1
UNA Unilever NV 139,947 0.9 24.6 27.4
SPR Axel Springer SE 5,763 1.23 24.6 20
IFX Infineon Technologies AG 21,044 0.8 24.9 31.2
GALP Galp Energia SGPS SA 11,502 0.35 25 71.1
REP Repsol SA 21,342 0.18 25.1 140.8
KER Kering SA 38,792 0.55 25.4 46.3
SK SEB SA 7,509 0.6 25.5 42.4
HOT HOCHTIEF AG 9,632 0.49 26.1 53.7
RCF Teleperformance SE 6,764 0.47 28.1 60.3
BVI Bureau Veritas SA 8,563 1.03 28.9 28.1
GRF Grifols SA 16,009 1.06 29.4 27.7
BARN Barry Callebaut AG 6,686 1.19 30.1 25.3

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